Компания, изгнанная из убежища у орлов, ступает на опасные земли, лежащие между ними и далекой Одинокой Горой. Погоня не ослабевает: бледный орк Азог и его беспощадная свора продолжают неотступно преследовать Торина Дубощита, чья голова стала ценным трофеем. Путь ведет их в мрачный Лесной Круг, древний и бескрайний, где деревья дышат зловещей жизнью, а тропы оборачиваются ловушками. Воздух здесь отравлен дурманящими чарами, испытывающими разум на прочность. Разделенные и ослабленные лесным безумием, путники попадают в лапы гигантских пауков, чьи тени ползут по вековым стволам.
Спасение приходит неожиданно и несет новые оковы: отряд Торина захватывают эльфы Лесного Королевства во главе с непреклонным королем Трандуилом. Заточенные в неприступных чертогах среди ветвей, гномы сталкиваются с холодной отчужденностью эльфийского владыки, помнящего старые обиды и не доверяющего их цели. Лишь хитроумие и отвага Бильбо, ставшего невидимым благодаря найденному в темных пещерах кольцу, дают шанс на бегство. Его рискованный план выводит гномов из эльфийских темниц на бурные воды Лесной Реки, но не к свободе – а в объятия новых неприятностей в лице жителей Озёрного города Эсгарота.
Здесь, среди отчаявшихся людей, живущих под вечной тенью дракона, Торин находит не только временное убежище, но и проблеск надежды на союз. Он обращается к горожанам и их избранному предводителю, Барду Лучнику, потомку легендарного воина, с призывом о помощи. Обещания возвращенного богатства Эребора зажигают искру в сердцах озёрников, но и пробуждают страх перед гневом Смауга. Тем временем Гэндальф, отделившийся от группы ранее, следует зловещим предчувствиям на заброшенные руины крепости Дол Гулдур. То, что он обнаруживает в её проклятых залах, превосходит самые мрачные опасения: древнее Зло пробуждается, собирая силы для войны, и его тень уже протягивается к Одинокой Горе.
Именно к Горе, наконец, подбираются Бильбо и гномы. Смертельно опасный потайной ход, указанный на карте Трора, ведет хоббита в самое сердце драконьего логова. В кромешной тьме, среди океана золота и драгоценных камней, лежит Смауг. Огромный, древний и исполненный смертоносной мудрости, дракон пробуждается. Бильбо, всего лишь вор-неудачник из Шира, вынужден вступить в игру слов и хитрости с этим воплощением разрушительной мощи. Его задача – найти уязвимое место чудовища, Аркенстон, сердце Горы, и выжить, пока пробудившийся Смауг не обратил свой гнев на мир за стенами Эребора. Успех или провал миссии Бильбо решит судьбу не только компании, но и всех, кто живет в тени Одинокой Горы.
